Нормативная двухкритериальная модель анализа многопериодных инвестиционных проектов

В статье исследуется задача двухкритериальной оценки и выбора многопериодных инвестиционных проектов, согласующегося с предпочтениями инвестора как лица, принимающего решение. Используемые критерии являются противоречивыми и измеряют степени достижения конфликтующих целей — максимизации уровня капитализации и максимизации уровня дохода, обеспечиваемых реализацией проекта. Актуальность данной задачи обусловлена практической востребованностью методов обоснования инвестиционных решений и недостаточной степенью учета предпочтений инвестора в известных методах. В основу постановки и решения задачи положены аксиомы рационального поведения инвестора и взаимонезависимость учитываемых критериев по его предпочтениям. Дано обоснование структуры и алгоритма оценки параметров функции полезности (ценности), отражающей предпочтения инвестора в двухкритериальном пространстве последствий реализации проектов. В соответствии с концепцией максимальной полезности выбор лучшего проекта в смысле предпочтений инвестора сводится к поиску проекта, доставляющего максимум функции ценности. Приводится иллюстративный пример применения предлагаемой модели выбора проектов.