Оценка возможностей одного простого метода расчета величины риска

Одно из применений стохастической финансовой математики указывается Базельским комитетом по надзору за банками. Это оценка величины так называемого "рыночного риска" (V@R) и на этой основе – расчет величины банковских резервов. Для расчета V@R необходимо применение тех или иных вероятностных моделей, описывающих логарифмические приращения курсов ценных бумаг. Среди этих моделей имеются довольно сложные. В предлагаемом докладе излагаются результаты применения простейшего подхода, согласно которому логарифмические приращения (за сутки) распределены нормально (как это считал Башелье), но с переменной во времени дисперсией. Последняя оценивается с помощью информации о 10-минутных логарифмических приращениях. Гипотеза нормальности приращений (нормированных с помощью указанной оценки дисперсии) в полном объеме не подтверждается, так как Базельский комитет основывает свои рекомендации на хвостах распределений, которые, конечно, не распределены нормально. Однако использование этой гипотезы оказывается выгодным с точки интересов банка: в этом случае формальные требования Базельского комитета могут быть соблюдены при минимальной величине капитала банка, выводимого в резерв. Другими словами, штраф предусмотреный Базельским комитетом за случаи выходов приращения капитала ниже V@R, является недостаточным (для того, чтобы стимулировать банки к реалистической оценке вероятности выхода).