Применение моделей с марковским переключением и копул для моделирования курса рубля к доллару США

В первой части доклада будет представлено исследование зависимости обменного курса рубля к доллару от цены на нефть при помощи модели коррекции ошибок с марковскими переключениями режимов и индексов потребительских цен и цен производителей. Показано, что для номинального обменного курса в течение 2003-2019 годов можно выделить два разных режима: с высокой и низкой скоростью реверсии для стремления процесса номинального обменного курса рубля к долгосрочному равновесию в ответ на нефтяные шоки. В ходе исследования на основе информационных критериев выявлена оптимальная марковская модель. Проверены различные гипотезы о параметрах построенной модели. Рассмотрено поведение модели в 2020 году и выявлено, что несмотря на существенное падение цены на нефть в марте-апреле 2020 года, обменный курс с большой вероятностью находится в первом режиме с низкой скоростью реверсии в отличие от, например, ситуации в 2014 году. В то же время данный подход не учитывает асимметричное влияние изменения цен на нефть на изменение курса рубля к доллару США. Во второй части доклада рассмотрен подход с использованием копул в месячном и недельном разрешении на промежутке 2014–2020 годов. Рассмотрены новые тесты на адекватность построенных копул (оцененные модели прошли эти и другие классические тесты на адекватность). Данный подход показывает значимость и асимметричность влияния изменения цен на нефть на курс рубля к доллару США.